通过慕思的财报折射出企业经营稳健、高质量发展的同时，其各项财务指标也向好发展。

　　随着家居行业步入存量时代，企业如何凭借科技创新实现新质生产力的提升并驱动高质量发展，成为衡量其竞争力的重要标尺。慕思集团在2023年年报中，以稳健的业绩表现和合理的市场策略，生动诠释了这一发展路径。

　　4月27日，慕思股份001323）(以下简称“公司”或“慕思”)发布2023年年度报告。报告期内，公司实现营业收入55.79亿元；归属于上市公司股东的净利润8.02亿元，同比增加13.25%；经营活动产生的现金流量净额19.35亿元，同比增长198.82%；基本每股收益2.01元，同比增加8.06%；净现比241.15%，收现比116.99%。

　　通过慕思的财报折射出企业经营稳健、高质量发展的同时，其各项财务指标也向好发展。具体来看，截至2023年末，慕思的货币资金达到28.76亿元，占总资产比例为40.22%，同比增加9.87个百分点，现金充裕。此外，慕思的期末应收账款也由2022年底的1.92亿元下降至4210.33万元，占总资产的比例只有0.59%，凸显出企业应收款管控能力增强的同时，也彰显出高端床垫头部企业的品牌实力。

　　当下中国经济进入高质量发展阶段，消费者购买力提升、消费升级趋势明显，家居行业经历了从高速增长到稳定增长的转变，逐渐步入“存量时代”。在这个背景下，家居企业面临着市场需求饱和、产品同质化严重、消费者购买行为变化等多重挑战，同时也孕育着新的发展机遇。

　　2023年稳健发展的背后，是慕思面对复杂严峻的国内外形势和诸多风险挑战，坚持“好品牌、好产品、好服务”的高质量发展道路，聚焦床垫主业，求变创新后的正反馈。

　　品牌是企业的核心竞争力。报告期内，慕思聚焦“一体两翼”业务下“健康睡眠、大家居、沙发”三大品牌，通过丰富传播题材，布局并应用广告、公关、媒介、内容营销、高势能活动等方式落实贯穿全年的品牌沟通策略，有效提高品牌知名度及美誉度。例如携手中国睡眠大数据中心发布全国首份《中国睡眠大数据报告》；与中国国家游泳队达成合作，成为国家游泳队睡眠装备独家品牌；通过【雨眠】【前夜】【小床垫】睡眠三部曲广告片落地宣传，深度诠释了“家有慕思睡得香”的品牌内涵等，不一而足。

　　此外，2023年，慕思根据外部市场环境的变化，坚定了“做强睡眠主业”的目标，以创新求变为突破口，积极推动业务系统组织变革与业务管理升级。

　　值得一提的是，在智慧睡眠业务方面，慕思积极推进智能产品的研发和业务探索，构建了以智能床垫为核心的智慧卧室解决方案。营销策略上，聚焦优化消费者购物体验，打造了线）融合的DTC品牌新模式；渠道局部上，实施了旗舰体验店与多渠道销售协同的策略，并拓展了新型购物中心店；系统解决方案上，兼容多种智能家居控制软件，以持续优化和升级产品解决方案，成功赋能企业主营业务稳健发展。

　　另外，慕思持续优化金管家服务基础体系建设，推动慕思会员数字化运营，全面升级金管家服务体系，实现“慕思1v1管家数字化服务”。据了解，2023年，慕思优化了会员系统，通过打造会员社区、引导客户互动，提升了品牌价值及转介绍和复购率，会员活跃度和新增注册会员数量也显著增长，年度新增注册会员71万人，同比增长32%，月均会员活跃度近40万人，同比增长50%。

　　作为中国睡眠产业的知名企业，慕思集团多年来在健康睡眠领域持续深耕，坚持科技自立自强，持续加大研发投入，推进新型工业化，加快形成新质生产力，在实现高端化、智能化、绿色化转型发展的同时，助推行业高质量发展，为健康中国建设贡献力量。

　　无独有偶，2023年年报数据对此也有体现，在该企业期间费用中，销售费用同比减少3.48%；管理费用同比减少2.74%；财务费用同比减少64.54%；研发费用同比则增加了17.35%。这就意味着，慕思在去年以更低成本创造更大利润的同时，仍积极进行研发创新，且是对主营床垫产品、技术、生产环节等全方位的投入。

　　事实上，慕思集团早在2017年便开始了对AI床垫产品进行系统性研发，研制包括AI床垫、智能电动床、速眠系统、酣睡枕、慧睡枕等智慧健康睡眠全系统解决方案。在创新睡眠科技成果不断面世的背后，得益于慕思拥有四大科创平台、国家级CNAS认证实验室及超百人的研发团队。其中，慕思集团自主投建的测试技术服务中心实验室，拥有一批先进的检测仪器，是行业较早成立的具有自主质检能力的实验室。该实验室通过CNAS(中国合格评定国家认可委员会)认证，检测能力和技术服务水平均处于行业领先地位。通过不断提升研发投入和研发强度，慕思集团取得了超1200项专利技术，为睡眠产品的迭代升级持续赋能。

　　经过多年的数据积累和科研，2023年，慕思集团首次对外展示自研的“潮汐”算法以及搭载了该算法的AI智慧床垫，这也是慕思集团转型升级的重要一步。

　　正是通过技术的驱动，让慕思2023年“做强睡眠主业”的目标得以顺利实现。财报显示，2023年度慕思股份公司确认的主营业务收入为55.16亿元，主营业务收入主要来自于床垫、床架等家居产品的生产和销售。其中，床垫收入25.81亿元，营收占比46.27%；床架收入16.66亿元，营收占比29.87%。

　　床垫作为改善睡眠质量和睡眠健康的重要产品，是睡眠经济的重要组成部分，发展前景广阔。据ISPA数据，目前我国床垫渗透率仅为60%，相比于美国85%的使用率仍存在很大的差距。

　　另外，据CSIL统计，2010年至2021年间，我国软体家具年产值从189亿美元增长至360亿美元，年复合增长率为6.03%。受益于我国经济的持续快速增长、居民收入水平的不断提高、年轻消费群体的崛起，以及年轻消费者对生活品质和居住环境需求的不断提高。未来，随着新技术的不断发展及应用，智能化产品渗透率将不断提高。

　　此外，近年来，1000元以下的产品销量占比显著下降，1000元以上产品销量占比早已超过30%；3000元以上产品显示出销量、销售额占比同时提升的强劲态势。同时，伴随着更多高附加值产品的涌现顺应消费升级趋势，客单价将稳步提升。

　　另据Statista预测，2020-2025年我国床垫市场收入的年均复合增长率预计为6.57%，到2025年将达到127.90亿美元。

　　而慕思作为定位于为消费者提供中高端健康睡眠产品及服务、秉承“让人们睡得更好”理念的软体家具行业头部企业，面对未来广阔的市场空间，通过产品技术快速迭代促发展。

　　面向未来，今年3月20日，慕思就在国家游泳中心举行一场主题为“让好睡眠智然发生”的新品发布会，正式推出了其AI新品——慕思AI床垫T11PRO，以及前沿科技“潮汐科技”。

　　行业机构申万宏源也对此点评称，慕思布局智能床垫巩固中高端品牌定位、打开长期成长空间。

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　　已有94家主力机构披露2023-12-31报告期持股数据，持仓量总计3669.38万股，占流通A股47.08%

　　近期的平均成本为33.40元。多头行情中，并且有加速上涨趋势。该股资金方面受到市场关注，多方势头较强。该公司运营状况良好，多数机构认为该股长期投资价值较高。

　　限售解禁：解禁3亿股(预计值)，占总股本比例75.00%，股份类型：首发原股东限售股份。(本次数据根据公告推理而来，实际情况以上市公司公告为准)

　　限售解禁：解禁2200万股(预计值)，占总股本比例5.50%，股份类型：首发原股东限售股份。(本次数据根据公告推理而来，实际情况以上市公司公告为准)

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